本周，LME多數(shù)基本金屬價(jià)格下跌，僅鋁上漲。其中，鋁上漲0.9%，今年以來(lái)，鋁已累計(jì)上漲12.1%，漲幅僅次于錫。銅、鉛、鋅下跌4%以上，錫、鎳分別下跌2%和0.2%。一段時(shí)間以來(lái)，基本金屬價(jià)格延續(xù)高位震蕩的格局，基本面和流動(dòng)性數(shù)據(jù)相互交織提供了最好的解釋。美國(guó)商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度GDP初值季率上升1.8%，低于預(yù)期上升2.0%，如果有更多數(shù)據(jù)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，金屬價(jià)格將承壓。4月份以來(lái)，銅下游開(kāi)工率上升到較高水平，但原材料庫(kù)存占用銅量比例卻不斷下滑，反映了旺季備庫(kù)意愿并不強(qiáng)，以消化原有庫(kù)存為主，5月以后，銅消費(fèi)將逐漸步入傳統(tǒng)淡季。流動(dòng)性依然是內(nèi)緊外松，國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，貨幣政策收緊還在延續(xù)；而美國(guó)仍將保持低利率水平，美元大幅下挫，對(duì)金屬期貨價(jià)格形成支撐。消費(fèi)旺季不旺的局面對(duì)金屬價(jià)格支撐有限，雖然美國(guó)保持寬松的貨幣政策有利于維持弱勢(shì)美元格局，但最近美元指數(shù)的持續(xù)下跌已經(jīng)較大程度反映了預(yù)期，美元有企穩(wěn)跡象。我們預(yù)計(jì)基本金屬仍將維持震蕩格局。
本周，貴金屬再創(chuàng)新高。受美元大幅下挫影響，現(xiàn)貨金當(dāng)周盤(pán)中最高1569美元/盎司，收盤(pán)報(bào)1563.00美元/盎司，漲幅3.67%，現(xiàn)貨白銀上漲了1.4%。本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月底完成購(gòu)債計(jì)劃后寬松規(guī)模仍將維持穩(wěn)定，聯(lián)儲(chǔ)并不急于采取激進(jìn)舉措收緊貨幣政策，這讓市場(chǎng)認(rèn)為即使第二輪量化寬松政策結(jié)束，也并不一定意味著寬松政策的終結(jié)。美元繼續(xù)探底，黃金和白銀獲得較大支撐。然而，周一早盤(pán)，白銀出現(xiàn)高臺(tái)跳水，短短11分鐘內(nèi)，銀價(jià)重挫了12%，顯示短期投機(jī)氣氛濃厚，波動(dòng)劇烈，一旦美元反彈，金銀將壓力重重。
小金屬方面，鎢產(chǎn)品漲幅擴(kuò)大，銦、鍺延續(xù)上漲。受主產(chǎn)地贛州限電影響，鎢礦山產(chǎn)量下降，而需求依然強(qiáng)勁，加上市場(chǎng)看漲情緒導(dǎo)致惜售心理，鎢精礦當(dāng)周上漲5.8%，漲幅擴(kuò)大并且已是連續(xù)第五周上漲。銦需求看好，而產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，價(jià)格將延續(xù)上漲，當(dāng)周銦FOB報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲2%。二氧化鍺價(jià)格在沉寂了幾周后，本周再度大漲17.9%，主要是國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)導(dǎo)致鍺產(chǎn)品出口緊張。稀土價(jià)格延續(xù)上漲，但漲幅大為放緩。當(dāng)周，金屬鑭上漲10.3%，其余小幅上漲。
我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”投資評(píng)級(jí)，繼續(xù)看好稀土、鎢、銻、銦、鍺等小金屬品種長(zhǎng)期政策紅利機(jī)會(huì)，鎢精礦在連續(xù)四周上漲后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，鍺價(jià)格再度大幅上漲，銦價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，建議關(guān)注相關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)上市公司的投資機(jī)會(huì)，如株冶集團(tuán)、云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺、廈門(mén)鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等。對(duì)于基本金屬，我們繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)整合、產(chǎn)能擴(kuò)張等主題性機(jī)會(huì)，如西部礦業(yè)、云鋁股份、錫業(yè)股份、宏達(dá)股份、新疆眾和。
行業(yè)動(dòng)態(tài)