今年以來(lái)，銠價(jià)一直處于波動(dòng)狀態(tài)，先是從年初的6050美元/盎司飆升至13800美元/盎司的歷史新高，隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，銠價(jià)又在3月底暴跌至7800美元/盎司。不過(guò)，目前銠價(jià)又回升到12200美元/盎司的水平。
過(guò)去40年，銠價(jià)像是坐了過(guò)山車(chē)。2016年初至今，銠價(jià)最高漲幅超過(guò)20倍。由于資源供應(yīng)集中以及尾氣排放政策趨嚴(yán)帶動(dòng)需求上升，銠市場(chǎng)出現(xiàn)赤字。作為不那么引人注意的小眾金屬，銠可能會(huì)成為今年金屬市場(chǎng)最大的黑馬，甚至是未來(lái)10年的最佳金屬嗎？
全球銠資源高度集中，供應(yīng)極度受限
銠與鉑、鈀、鋨、銥、釕同屬鉑族金屬，具有相似的物理和化學(xué)性質(zhì)。全球鉑族金屬儲(chǔ)量和儲(chǔ)量基礎(chǔ)分別為7.1萬(wàn)噸和8萬(wàn)噸，主要分布于南非、俄羅斯、津巴布韋、美國(guó)和加拿大。全球鉑族金屬主要產(chǎn)于南非的布什維爾德雜巖體和俄羅斯諾里爾斯克超基性巖體的礦床中。
全球銠產(chǎn)量地區(qū)占比
資料來(lái)源：Indigo Precious Metals Group
我國(guó)鉑族金屬資源比較貧乏，探明儲(chǔ)量339.6噸左右，礦床類(lèi)型復(fù)雜，以銅鎳硫化物礦床伴生的鉑族金屬礦床為主，約95%以上鉑族金屬作為銅、鎳副產(chǎn)品回收利用。
銠通常是鉑和鎳開(kāi)采的副產(chǎn)品，全球只有大約10個(gè)礦山可以生產(chǎn)銠。其中近80%的銠產(chǎn)自UG2礦體，主要存在于南非的布什韋爾德雜巖中。
汽車(chē)尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，需求持續(xù)增加
在銠的用量中，80%用于汽車(chē)尾氣催化轉(zhuǎn)化器，8%用于化學(xué)制品，3%用于高科技玻璃增強(qiáng)纖維，0.5%用于電氣工業(yè)，其他工業(yè)用9%左右。
與鈀和鉑一樣，銠的主要用途是汽車(chē)尾氣催化轉(zhuǎn)化器。鉑主要用于柴油車(chē)尾氣催化，少量用于汽油車(chē)尾氣催化，氫能源汽車(chē)催化劑使用鉑；鈀主要用于汽油車(chē)尾氣催化，少量用于柴油車(chē)尾氣催化；銠主要用于汽油車(chē)尾氣催化。鉑與鈀性能相近，歷史上價(jià)差過(guò)大導(dǎo)致鉑鈀多次相互替代。銠是三種元素中氮氧化物催化效果最好的，鈀和銠的替代率在4:1至5:1之間。汽車(chē)尾氣催化推動(dòng)了銠需求，特別是考慮到銠在減少氮氧化物排放方面的作用，催化劑化學(xué)領(lǐng)域缺乏替代品。
銠還與鉑形成合金，用于制造消費(fèi)電子產(chǎn)品上的高科技玻璃增強(qiáng)纖維，并用作制造某些化學(xué)品的催化劑。
銠用量分布情況
資料來(lái)源：Indigo Precious Metals Group
近年來(lái)，世界各國(guó)都提高了汽車(chē)尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)“國(guó)6標(biāo)準(zhǔn)”出臺(tái)后，平均每輛車(chē)的含銠量增加30%。同時(shí)，歐洲出臺(tái)“歐6”排放標(biāo)準(zhǔn)，印度出臺(tái)“Bharat 6”排放標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)也進(jìn)一步收緊排放法規(guī)。得益于全球汽油車(chē)催化劑載量的增加，銠的需求急劇增長(zhǎng)。
一氧化二氮是城市煙霧的主要成分。這種煙霧既是相當(dāng)嚴(yán)重的溫室氣體，也會(huì)引發(fā)健康問(wèn)題。目前，世界各國(guó)政府在制定和執(zhí)行更嚴(yán)格的法規(guī)方面正處于相當(dāng)緊迫的地位，這項(xiàng)立法的重點(diǎn)是氮氧化物。就其在該反應(yīng)中的性能而言，銠將是控制氮氧化物的首選金屬。
南非諾瑟姆鉑金有限公司首席執(zhí)行官保羅?鄧恩近期表示，銠需求旺盛，供應(yīng)不足，將繼續(xù)作為控制氮氧化物的唯一可行解決方案。
“一個(gè)更清潔、更環(huán)保的世界需要鉑族金屬。我們需要鉑族金屬，銠尤其具有最強(qiáng)大的基本面?！编嚩髡f(shuō)，他預(yù)計(jì)今年使用銠和其他鉑族金屬的輕型汽車(chē)銷(xiāo)量約為7200萬(wàn)輛，這比5月和6月的情況稍微樂(lè)觀一些，但較疫情之前的9000萬(wàn)輛有所下降，預(yù)計(jì)2021年的銷(xiāo)量為8200萬(wàn)臺(tái)。
2019年，汽車(chē)制造商的銠消費(fèi)量增長(zhǎng)14%，達(dá)到100萬(wàn)盎司，造成了26000盎司的供應(yīng)缺口，這也是自2014年以來(lái)全球銠市場(chǎng)首次出現(xiàn)供應(yīng)短缺。
5年前，每輛輕型車(chē)的銠裝載量大概為0.3克。保羅?鄧恩認(rèn)為，未來(lái)5年這將上升到每輛車(chē)0.45克。這意味著從過(guò)去5年到未來(lái)5年，銠的裝載量將增加50%?；邶嫶蟮挠昧浚磥?lái)5年中銠的累計(jì)需求將接近140萬(wàn)盎司，甚至可能更高。
考慮到這一前景，以及汽車(chē)需求是鉑族金屬需求中最重要的部分，未來(lái)銠市場(chǎng)將存在嚴(yán)重赤字。
供需赤字加大，銠價(jià)仍有上漲空間
今年以來(lái)，銠價(jià)一直處于波動(dòng)狀態(tài)，先是從2020年初的6050美元/盎司飆升至3月10日13800美元/盎司的歷史新高，隨著新冠肺炎疫情在全球的蔓延，在3月底之前，銠價(jià)又暴跌至7800美元/盎司。
不過(guò)，全球最大的汽車(chē)催化劑制造商莊信萬(wàn)豐公司的報(bào)價(jià)顯示，疫情引發(fā)的大部分銠價(jià)下跌已經(jīng)被抵消，目前交易價(jià)為12200美元/盎司。
2003-8-27~2020-8-27歐洲銠價(jià)格走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得公司
過(guò)去40年，銠價(jià)像是坐了過(guò)山車(chē)，在高點(diǎn)和低點(diǎn)之間來(lái)回反復(fù)。2016年初至今，隨著汽油車(chē)對(duì)柴油車(chē)的替代，以及尾氣排放政策趨嚴(yán)帶動(dòng)銠需求上升，銠價(jià)最高漲幅達(dá)20倍。此外，資源供應(yīng)單一也是影響銠價(jià)的重要因素。
雖然需求在不斷增長(zhǎng)，但銠的供應(yīng)受到一定程度的限制，因?yàn)槟戏荱G2礦體已經(jīng)部分老化，增產(chǎn)能力也很有限。蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)近日表示，由于南非采礦活動(dòng)遭到破壞，銠產(chǎn)量可能會(huì)下降20%。如果再將南非的礦工罷工和電力供應(yīng)問(wèn)題考慮在內(nèi)，銠供應(yīng)將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。
由于銠非常稀有，無(wú)法輕松應(yīng)對(duì)需求變化，因此價(jià)格受簡(jiǎn)單的供求因素驅(qū)動(dòng)。而銠的供應(yīng)正在收緊，需求卻在逐年增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銠價(jià)仍有一定上漲空間。
來(lái)源：礦業(yè)界
公司簡(jiǎn)介：
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