“原油寶”這個(gè)產(chǎn)品背后是怎么運(yùn)作的？
投資者可以在中行指定的交易時(shí)間內(nèi)買入或賣出“原油寶”，中行以做市商的角色提供買賣報(bào)價(jià)，并對其凈多頭（或凈空頭）頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。所以，當(dāng)內(nèi)盤里自認(rèn)為“抄底”買入原油寶的投資者數(shù)量遠(yuǎn)大于要賣出原油寶的投資者數(shù)量，則中行在內(nèi)盤里就處于凈空頭的狀態(tài)，他需要在自己的海外賬戶買入開倉（做多）WTI原油期貨進(jìn)行對沖。
通俗點(diǎn)說，舉個(gè)極端的例子，假設(shè)市場上就1個(gè)投資者都買入原油寶，沒有人賣出它，那么整個(gè)頭寸的關(guān)系就是，這名投資者持有的是“原油寶”多頭頭寸，中行成為了他的對手方，持有“原油寶”空頭頭寸，為了對沖它的凈空頭，在外盤建立了WTI五月原油期貨多頭頭寸。
這對于99.99%的情形都沒有問題。如果WTI原油期貨漲，那么中行在外盤的多頭頭寸賺錢，他在國內(nèi)的空頭頭寸虧錢，于是投資者買入的“原油寶”產(chǎn)品賺錢。如果WTI原油期貨跌（只要不跌破0），那么中行在外盤的多頭頭寸虧錢，他在國內(nèi)的空頭頭寸賺錢，對應(yīng)地，投資者買入的“原油寶”產(chǎn)品虧錢，但本金還在0以上。
然而，這一次發(fā)生了極端情況，中行在WTI五月原油期貨最后一天移倉換月，這最后一天，WTI五月原油期貨的價(jià)格跌到了負(fù)值（-37美元的結(jié)算價(jià)），于是中行在外盤的多頭頭寸虧錢，他在國內(nèi)的空頭頭寸賺錢，這時(shí)，投資者買入的“原油寶”產(chǎn)品虧錢，而且結(jié)算價(jià)是負(fù)數(shù)，這就意味著投資者需要倒貼錢了。
這一次糾紛表面上是投資者無法接受倒貼錢的事實(shí)，但實(shí)際上更深層次的啟示如下：
中行的問題
1、中行原油寶產(chǎn)品的本質(zhì)是一個(gè)看似現(xiàn)貨，但投資標(biāo)的是期貨的產(chǎn)品，最終的投向是要落實(shí)到期貨合約的，與股票不同，期貨合約的價(jià)格是可以為負(fù)的，這一點(diǎn)有沒有和投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示清楚。
2、中行把移倉換月日設(shè)置在當(dāng)月期貨合約的最后交易日，并不是一個(gè)專業(yè)的操作。做過期貨都知道，最后交易日因?yàn)閷?shí)物交割等原因容易發(fā)生流動(dòng)性擁擠，這是期貨操作的大忌。
3、參與這個(gè)產(chǎn)品的門檻設(shè)置的太低，這種產(chǎn)品需要嚴(yán)格的限倉操作和強(qiáng)平操作來跟進(jìn)。
投資者的問題
1、一定要理解產(chǎn)品的本質(zhì)，會不會虧完本金，會不會倒貼錢。
2、風(fēng)險(xiǎn)揭示書要看清楚，自己買的東西是現(xiàn)貨，還是類期貨，風(fēng)險(xiǎn)等級是否和自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配。
3、多加強(qiáng)金融知識的學(xué)習(xí)，比如期貨價(jià)格是在現(xiàn)貨價(jià)格基礎(chǔ)上還要加上倉儲、運(yùn)輸成本，在當(dāng)前疫情導(dǎo)致美國運(yùn)輸成本驟增的情況下，期貨價(jià)格是有可能為負(fù)的。
金融投資歷來都是高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存，很多看似安全的金融產(chǎn)品背后往往隱藏著潛在的危機(jī)。黑天鵝事件總會發(fā)生，雖然發(fā)生的概率較小，但一旦發(fā)生對投資者將會構(gòu)成致命打擊。期貨會出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，股票也會面臨業(yè)務(wù)爆累和退市的風(fēng)險(xiǎn)，只有不斷地持續(xù)學(xué)習(xí)，加強(qiáng)自身的金融素養(yǎng)，我們在這個(gè)市場中才會活的更久，走得更遠(yuǎn)。
公司簡介：
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